科創(chuàng)板推出

點評：在當(dāng)前募資難和退出難的雙重夾擊下，如何將有限的資金投入實現(xiàn)效益最大化，是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)不得不思考的問題。而科創(chuàng)板的橫空出世，一定程度上給創(chuàng)投機(jī)構(gòu)指明了探索的方向。科創(chuàng)板的推出，讓更多的資本聚焦于技術(shù)推動型的創(chuàng)新企業(yè)，這在投資界將是一個新的發(fā)展趨勢。但硬科技也并非人人能碰，機(jī)構(gòu)只有認(rèn)清自己的優(yōu)勢和資源才能在這高精尖的投資里運籌帷幄，成熟的投資機(jī)構(gòu)不應(yīng)跟著市場的變化而變化，因為變化很快，如果僅僅圍繞市場的變化去改變，遇到風(fēng)浪就會猝不及防，而且容易在市場中喪失競爭力，因此要以不變應(yīng)萬變。畢竟，科創(chuàng)板只是投資退出的其中一條路，能走到科創(chuàng)板的畢竟還是少數(shù)，多數(shù)企業(yè)會通過其他方式退出。

募資上演“冰與火”之歌

點評：資管新規(guī)的確對創(chuàng)投募資造成很大的影響，但事實上，募資難的根本還在于基金沒能給投資人帶來預(yù)期收益，不能創(chuàng)造絕對收益，因此出色的投資眼光和投資能力，以及優(yōu)異的投資回報是讓LP放心把錢交給基金的關(guān)鍵因素。在當(dāng)下復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境里，募資問題更加像一個篩子，具備專業(yè)投資能力的GP能募資成功，而在資本過剩時期被“吹肥”的GP也該到了出清的時候了。

創(chuàng)投基金和政府產(chǎn)業(yè)基金嵌套豁免

點評：或許正如許多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為的那樣，此政策是對存量和過渡期的豁免，而非針對過渡期后的增量豁免，暫時無法從根本上解決創(chuàng)投基金的募資難題。但這個文件更重要的意義在于，明確了創(chuàng)投基金和產(chǎn)業(yè)基金在國民經(jīng)濟(jì)中的地位，傳達(dá)出國家鼓勵早期投資、鼓勵長期投資、鼓勵符合產(chǎn)業(yè)政策的投資的信號，從長遠(yuǎn)來看，對投資無疑是利好的。

WeWork上市夭折

點評：在流動性泛濫的年代，資本或許有點盲目，但大潮退去，資本肯定會展現(xiàn)出無情殘酷的本性。國外的WeWork也好，國內(nèi)的小黃車OFO也罷，一級市場投資者們已經(jīng)開始清醒過來，手起刀落，斬斷沒有希望的投資，這是一場資本市場的“刮骨療傷”，PPT融資時代徹底終結(jié)，真正能出成果有市場的企業(yè)才能活下來。